东阳光：收购重磅降糖药，扩充产品管线，跻身百亿糖尿病市场
时间：2019-11-23 09:42:07 来源：证券市场周刊 阅读数：545
东阳光（600673.SH）2019年11月23日公布，下属控股子公司东阳光药（01558.HK）拟以20.57亿元收购焦谷氨酸荣格列净和利拉鲁肽2款重磅降糖药品，进一步丰富公司产品管线，跻身百亿糖尿病市场。
东阳光此次收购的2款重磅降糖药均为治疗2型糖尿病的药物，其中国家1类新药焦谷氨酸荣格列净（SGLT-2）目前准备开展III期临床试验，生物制剂利拉鲁肽（GLP-1受体激动剂）正在准备同步开展I期及III期临床试验，两款药品研发进度较快，进展顺利。SGLT-2是目前最炙手可热的口服降糖药，国内市场SGLT-2品类药物的复合增长率约为287%，而荣格列净具有较强的SGLT2抑制活性，与达格列净类似，优于卡格列净。利拉鲁肽是国内销量增长速度最快的GLP-1受体激动剂，增长率近50%，销售额已突破5亿，除在降糖疗效、心血管获益外，其在减重方面也大有可为，预计两款药品上市后的市场表现可期，极大助力公司的盈利能力。
糖尿病是一种常见慢性病，全球约4.25亿人患有糖尿病，中国大陆约有1.144亿糖尿病患者，是全球糖尿病患者人数最多的国家。根据米内网数据显示，2018年化学药糖尿病用药已突破500亿关口，最近五年增长率均在10%以上。
东阳光将糖尿病治疗领域作为公司未来着力布局和发展的重点领域，目前已拥有二代、三代全系列胰岛素产品（重组人胰岛素、甘精胰岛素、门冬胰岛素等）H和DPP-4抑制剂（西格列汀及复方、利格列汀及复方、阿格列汀等），其中重组人胰岛素注射液预计将在2020年率先上市，其余几款产品也将在未来2年内陆续上市。收购完成后，东阳光将涵盖糖尿病诊疗指南中的所有相关药物，跻身百亿糖尿病市场，为公司在降糖领域学术高地的巩固及等级医院的市场竞争增添强有力的砝码。目前东阳光药的主打产品磷酸奥司他韦收入占比接近90%，此次收购使得东阳光药的产品线日渐丰富，降低收入集中度，增强持续经营能力。
收购标的估值总额20.57亿元，现阶段收购上述标的估值合理，且未来投入可控。交易设置了分期付款和特殊赔偿条款，付款与药品研发进度、获批情况、上市销售情况挂钩。同时如发生药品无法如期获得上市许可或无法如期登记至东阳光药名下，则交易对方需全额退还全部款项并支付对应利息，而东阳光药无需支付后续款项，亦无需退还任何已取得的标的资产。
目前东阳光药业绩持续高速增长，为交易价款和后续投入提供强有力的支撑。交易方案充分考虑了药物研发和未来上市销售的风险，保护上市公司的利益；整体付款周期较长，不会对公司的经营现状和财务状况有不利影响。
东阳光此次收购的2款重磅降糖药均为治疗2型糖尿病的药物，其中国家1类新药焦谷氨酸荣格列净（SGLT-2）目前准备开展III期临床试验，生物制剂利拉鲁肽（GLP-1受体激动剂）正在准备同步开展I期及III期临床试验，两款药品研发进度较快，进展顺利。SGLT-2是目前最炙手可热的口服降糖药，国内市场SGLT-2品类药物的复合增长率约为287%，而荣格列净具有较强的SGLT2抑制活性，与达格列净类似，优于卡格列净。利拉鲁肽是国内销量增长速度最快的GLP-1受体激动剂，增长率近50%，销售额已突破5亿，除在降糖疗效、心血管获益外，其在减重方面也大有可为，预计两款药品上市后的市场表现可期，极大助力公司的盈利能力。
糖尿病是一种常见慢性病，全球约4.25亿人患有糖尿病，中国大陆约有1.144亿糖尿病患者，是全球糖尿病患者人数最多的国家。根据米内网数据显示，2018年化学药糖尿病用药已突破500亿关口，最近五年增长率均在10%以上。
东阳光将糖尿病治疗领域作为公司未来着力布局和发展的重点领域，目前已拥有二代、三代全系列胰岛素产品（重组人胰岛素、甘精胰岛素、门冬胰岛素等）H和DPP-4抑制剂（西格列汀及复方、利格列汀及复方、阿格列汀等），其中重组人胰岛素注射液预计将在2020年率先上市，其余几款产品也将在未来2年内陆续上市。收购完成后，东阳光将涵盖糖尿病诊疗指南中的所有相关药物，跻身百亿糖尿病市场，为公司在降糖领域学术高地的巩固及等级医院的市场竞争增添强有力的砝码。目前东阳光药的主打产品磷酸奥司他韦收入占比接近90%，此次收购使得东阳光药的产品线日渐丰富，降低收入集中度，增强持续经营能力。
收购标的估值总额20.57亿元，现阶段收购上述标的估值合理，且未来投入可控。交易设置了分期付款和特殊赔偿条款，付款与药品研发进度、获批情况、上市销售情况挂钩。同时如发生药品无法如期获得上市许可或无法如期登记至东阳光药名下，则交易对方需全额退还全部款项并支付对应利息，而东阳光药无需支付后续款项，亦无需退还任何已取得的标的资产。
目前东阳光药业绩持续高速增长，为交易价款和后续投入提供强有力的支撑。交易方案充分考虑了药物研发和未来上市销售的风险，保护上市公司的利益；整体付款周期较长，不会对公司的经营现状和财务状况有不利影响。
关键词：高科技之光DYG——服务于人类医药进步的大德企业
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