11月18日上午，国家反垄断局在位于北京三里河东路8号的国家市场监管总局三里河办公区大楼正式挂牌。

 

此前，据人社部网站消息，国务院任免国家工作人员，任命甘霖为国家反垄断局局长。

 

据了解，2018年机构改革前，反垄断工作的职权分属于国家发改委、商务部、国家工商行政管理总局三个部门，机构改革后反垄断执法“三合一”，由国家市场监管总局负责。

 

公平竞争是市场经济的核心。党的十八大以来，我国公平竞争制度不断完善、市场监管体制日趋健全、竞争监管执法日益强化。市场监管部门着眼优化公平竞争法治环境，着力完善竞争法律制度体系——国家和相关部门两次修订反不正当竞争法，推动出台电子商务法，加快修订反垄断法，制定《经营者集中审查暂行规定》《网络交易监督管理办法》等规章，发布《关于平台经济领域的反垄断指南》《经营者反垄断合规指南》等，基本建立起覆盖线上线下、日趋系统完备的竞争法律规则体系。

 

国家反垄断局的成立，体现了国家对反垄断体制机制的进一步完善，将充实反垄断监管力量，切实规范市场竞争行为，为各类市场主体投资兴业、规范健康发展营造公平、透明、可预期的良好竞争环境。

 

在当前反垄断执法强监管的环境下，私募基金的募集、投资、管理、退出等环节会遇到哪些反垄断的问题？在投资尽职调查中反垄断法律风险如何识别？

 

私募基金在不同的环节会存在哪些反垄断问题？

 

一般私募基金“募投管退”四大环节来分析，在募集阶段，我们需要关注募集成立私募基金是否需要进行经营者集中申报。

 

在投资阶段，投前尽职调查中，我们需要结合投资标的业务领域判断是否存在垄断违法的法律风险；决定投资，我们需要结合营业额持股比例、公司治理判断是否需要进行经营者集中申报。

 

在投后管理阶段，持续关注敏感业务领域的垄断违法风险。

 

在退出阶段，需要结合标的公司和受让方的营业额以及控制权情况判断是否需要进行经营者集中申报。

 

在私募投资法律尽职调查中应当如何把控目标公司可能涉及的垄断违法风险

 

在当前的强监管环境下，涉及垄断协议、滥用市场支配地位违法行为被处以千万、乃至上亿的案例不在少数，因此，在法律尽职调查中关注敏感行业是否涉及垄断违法风险确有必要。

 

原料药、短缺药、高端医疗器械、化工、消费品、互联网平台等是当下垄断违法风险的高发区，我们在法律尽职调查中，对于属于该等领域的目标公司应当着重审查是否涉及垄断违法行为，必要时，聘请反垄断律师介入配合尽职调查。审查的范围包括但不限于采购和销售模式、价格调控的方式、供应商和客户管理的方式，是否涉及渠道价格管控、窜货管理、排他性交易等。对于目标公司在所属业务领域占有极高市场份额的企业，更需要重点关注是否存在滥用市场支配地位的行为，如拒绝交易行为、独家包销行为、搭售或附加不合理交易条件。

 

鉴于对于申报一项经营者集中项目，反垄断局会要求确认在过去三年时间内，经营者及其关联实体是否存在相关市场的经营者集中情况，因此，对于目标公司在过往至少三年内的投资项目，我们也需要判断是否达到经营者集中申报标准，以排除经营者集中违法风险。

 

在私募基金投资后是否无需关注垄断风险？

 

多数私募基金的投资退出渠道系资本市场并购、IPO等方式，而在资本运作中，目标公司报告期内是否存在重大违法违规行为系项目成功的实质性要件。垄断违法行为动辄百万、千万、上亿的罚款除了产生实质的经济损失以外，还会对资本运作造成重大不利影响。因此，对于私募基金而言，在投后管理中通过委派的董事等方式持续的监督高风险领域目标公司的垄断违法风险确有必要。

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